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二、市场下跌是否对经济衰退具有预示性？不必然通过对比历次美股回调和经济进入衰退的关系，我们注意到，历次经济进入衰退都进本上伴随着市场下跌，不过，这一结论反过来却不成立，即历次下跌不意味着必然有经济衰退，典型的如1987年（图表26）。以中位数计，美股大跌平均领先经济衰退8个月，但由于原因的差异，每次市场大跌领先衰退的时间（1~13个月）及跌幅（11.7%~56.8%）差异都很大。因此无法作为经济即将陷入衰退的可靠依据。

对照三维丝的公司章程，公司董事会由9名董事组成，其中3名为独立董事。如今，三名主要股东合计提名了11名董事，席位的争夺在所难免。这与三维丝的股权结构有关。目前，三维丝第一大股东罗红花持股14.89%，另三名股东持股数量接近，邱国强持股9.62%，上海中创凌兴持股9.45%，厦门坤拿商贸持股9.16%。

对此，韦纳很是不解地说：“这显然说的是我们餐馆，因为这一带只有我们一家牛排餐馆，而且欧盟官员经常光顾。真不知道他们是根据什么说我这里是间谍的一大据点。”他还表示，遇到有重要人物来这里吃饭时，的确有安保人员会先来看看，但他们是来检查是否有爆炸物品，并非查找间谍或间谍设备。

高盛全球大宗商品研究主管杰夫•柯里（Jeff Currie）表示：“我会比债券更喜欢黄金，因为债券不会反映出美元贬值。”不过，高盛分析师米哈伊尔•斯皮罗吉斯（Mikhail Sprogis）在一份报告中表示：“黄金无法完全取代投资组合中的政府债券，但将部分债权敞口重新分配给黄金的趋势将不会改变。我们仍认为黄金有上升空间，因为经济放缓的担忧以及风险因素仍会支持黄金这类防御型资产的投资需求。”

谈到被炒作的“中俄间谍”话题，托比亚斯说：“这与欧盟当前防范中俄有关。对于俄罗斯，欧盟主要聚焦安全问题。对于中国，主要是害怕中国崛起，损害欧盟的利益。当然，这背后也有美国施压的因素。而欧盟情报机构，即使拿不出什么实际证据，但为了讨好美国，加强与美国的情报合作，也不惜站出来声讨中俄。因为诋毁中俄比得罪美国的代价要低。”他认为，哪个城市是欧洲的“间谍之都”并不重要，但在布鲁塞尔，“谍战主角”还是德法等主要欧盟国家。最近一些欧洲小国，为自身安全利益考虑，开始跟着美国情报机构指责中俄。托比亚斯说，这样大肆渲染中俄间谍对欧盟没什么好处，相反会影响到欧盟与中俄的情报合作，影响双边信任关系。他建议欧盟的情报机构应独立于美国之外，谋求多元化合作。

其中，1月8日发售的汇添富大盘核心资产混合基金基金在3个工作日内，大卖113.20亿元，认购户数超10万户，成为2020年第一只百亿规模的新基金。如此高昂的认购热情，完全得益于2019年公募基金的超高赚钱效应。据Wind数据统计，2019年混合型基金的平均收益率超28.8%，主动股票型基金的平均收益率超33.8%（排除新基金），不少A股投资者不禁感慨“买股不如买基金”。