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利通电子2015年至2017年应收票据分别为9，161.04万元、21，081.12万元、15，727.52万元；占流动资产比例分别为13.97%、21.52%、13.64%。证监会反馈意见要求公司补充披露报告期各期末公司应收账款、应收票据及其占营业收入比重较大的原因及合理性，是否与公司的收入变化相匹配，并补充披露各期末应收账款、应收票据的前十名对象构成、账龄结构等问题。

在股票发行核准制下，近年来代表中国新经济的整整一代互联网公司大多未能在中国主板上市。例如阿里巴巴、百度、京东在美股上市，腾讯在港股上市，这对于中国的股票投资者而言不能不说是一种遗憾。有价值的公司因为制度原因无法在境内上市，已上市的公司则通常处于企业生命周期的巅峰，未来发展空间受限，导致价值投资的理念长期难以在A股深入人心或实施。反观美股市场，由于注册制不对发行企业的盈利能力做出明确限制，且监管机制较为健全，因此美股市场吸引了来自全球各地的优秀公司，美股投资者进而得以分享全球成长型公司的红利。纳斯达克、纽交所市场均成为全球最重要的股票市场。因此，A股要想改变当前牛短熊长的市场态势，就应当将对公司进行价值判断的权力还给市场，吸引更多有价值的企业上市，从而从根本上改变A股上市企业的生态。

中国电子视像行业协会产业发展与研究中心主任董敏向第一财经记者分析说，当前和未来两三年，中国大陆高世代液晶面板和下一代柔性AMOLED面板生产线正处于密集的产能释放期。透过大量投产的繁荣现象背后，必须意识到，中国大陆的面板产业仍旧有一定的ODM特征，即采用海外的材料和装备，通过引进或改良的技术进行量产，利润水位接近微笑曲线低端。

2015年3月，微信公众号“吴晓波频道”注册成立，经过3年多时间，截至2018年末，粉丝量达到350万人。不过，2017-2018年，微信公众号“吴晓波频道”曾花费41万元买粉42万。全通教育披露，2017年及2018年，巴九灵为“吴晓波频道”采购了外部增粉服务，其中，2017年通过外部渠道累计新增关注用户8467人，占新增关注用户的0.66%，2018年通过外部渠道累计新增关注用户41.74万人，占新增关注用户的36.45%，相当于两年合计“买粉”42.58万人。

根据中原地产研究中心的统计，今年以来，恒大、佳兆业、景瑞、花样年、弘阳地产、正荣地产、阳光城、朗诗、新湖、、泛海、当代置业、融信等多家房企美元融资成本超过10%。克而瑞研究中心指出，目前，在境内外融资环境全面收紧的情况下，无论是大型房企还是小型房企，均面临融资难，融资成本持续上涨的状况，超过10%以上的境外债融资已不再是行业个例。

观察CNH与CNY价差和离岸、在岸短期资金利差，无论是较长期限内，还是2015年以来三段市场贬值预期相对强烈的时期，两者之间都不存在明显的相关关系。图5 在岸、离岸资金价格与CNH-CNY价差数据来源：Reuters，Wind，笔者整理CNH与CNY价差能否对未来的市场变化予以足够的指引？