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横空出世，又迅速沉没。希望瑞幸不会是这样。瑞幸咖啡这场仗，还远远没有打完。让子弹再飞一会。注：文章为作者独立观点，不代表正和岛立场参考资料：1.瑞幸不止是咖啡（进击波财经）2.疯狂的瑞幸（人物）3.瑞幸，下一个ofo？（功夫财经）4.瑞幸敲钟，史上最快IPO，我们都看走眼了吗？

一、杠杆周期金融危机的发生和经济波动是一个谜，同样的人和机器进行经济活动，为什么突然就出现了危机？对于突然出现的GDP增速和TFP增速阶梯式下降，以及各类债务的急剧上升，我们可以通过杠杆周期的理论，理解其深层原因。2008年金融危机后出现一个新词叫“金融周期”，金融周期主要表现为杠杆周期，即债务的周期。和债务相比，股票对经济周期影响不大；而债务，尤其是家庭背负的债务，对于经济有深远影响。现在金融体系最重要的一个关键词是“杠杆”，而杠杆和抵押是紧密相连的。国家的发展依赖于抵押品的使用效率。德-索托在《资本的秘密》一书中提到，拉丁美洲之所以陷入发展的陷阱，原因在于其土地等资产由于法律体系不健全没有得到充分利用；尤其是，原本可用于充当抵押品的土地，其抵押价值未能得到充分发挥，仍然是“沉睡”的资本，这使得拉丁美洲的经济发展十分受限。每个国家的制度差异决定了经济体中可抵押资产的品类，在此基础上构建起来的金融体系也有所不同。金融危机前美国的金融体系是以住房抵押贷款为基础的，居民以住房做抵押获得按揭贷款（Mortgage），银行将按揭贷款打包作为基础资产，发行MBS（Mortgage Backed Security）。以MBS为抵押资产，再发行的新金融资产叫CDO （Collaterized Debt Obligation），在CDO的基础上还可以发行CDS（Credit Default Swap）。现代金融体系（尤其是影子银行体系）是由土地→住房抵押贷款→MBS→CDO→CDS这样的一层层抵押资产构建起来的，每做一层抵押，每加一层杠杆，都会撬动底层资产的价值。当然，加杠杆本身并不是坏事情，问题是谁在用杠杆，用来做什么。

左为张大奕，右为穆雅斓前不久，张大奕成为全世界第一个和迪士尼推出联名款的电商网红，她的美妆C店也升级为“Big Eve”淘宝旗舰店。这位曾经的《瑞丽》模特，淘宝素颜大赛冠军，已经成为如涵科技网红矩阵的头部产品。她在一次采访中大方透露，自己因为“社交达人”的属性受到粉丝欢迎，“接地气”、“真实”，“单纯不做作”的反向操作，让她脱颖而出。如今网红的光环慢慢褪去，她已不再强调自己的个人标签——想要打造“个性化”店铺、“最重要的还是产品本身”。

（五）宏观审慎管理局。牵头建立宏观审慎政策框架和基本制度，以及系统重要性金融机构评估、识别和处置机制。牵头金融控股公司等金融集团和系统重要性金融机构基本规则拟订、监测分析、并表监管。牵头外汇市场宏观审慎管理，研究、评估人民币汇率政策。拟订并实施跨境人民币业务制度，推动人民币跨境及国际使用，实施跨境资金逆周期调节。协调在岸、离岸人民币市场发展。推动中央银行间货币合作，牵头提出人民币资本项目可兑换政策建议。

“目前，境内资金成本高企，银行的信贷规模紧张，企业融资成本不断提高。”该名金融人士对时代周报记者表示，随着人民币的开放水平和信用不断提升，推动企业境外发行人民币债券，不失为企业一条新的融资渠道。不仅仅是“点心债”，跨境人民币业务在广东自贸区的创新实践还包括通过尝试“跨境贷款”，为企业解决融资难、融资贵问题开辟了新的道路。

视频显示，6月28日11时50分左右，一名女性老师在宿舍疑似训诫一名幼童，不久幼童端着小椅子转身离开，该老师上前用双手将其“提”起后摔至地上。随后该老师扶起小孩走出宿舍。6月29日下午，成都市武侯区红牌楼派出所一名民警向澎湃新闻证实，所涉幼儿园为辖区内一家名为“辛迪家”的幼儿园，该派出所确已接到家长报警，目前正在调查、处理。