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坦白说，京东此前股价的上涨好于笔者的预期。但当前31美元/股附近，笔者认为京东估值基本得到修复。此时投资京东，赚的就是实打实的业绩增长的钱，因此时刻检验投资京东成长的逻辑就显得尤为重要。■（本文作者系Dorfman Value Investments【多夫曼价值投资基金】副总裁，多夫曼价值投资基金投委会成员。本文仅代表作者观点，不做买入推荐）

如果中国不遵守世贸组织规则，中国为什么始终坚定维护WTO核心价值和基本原则？中方坚信，只有以契约精神遵守维护国际规则，才能维护多边贸易体制的权威性和有效性。中国始终倡导建设开放型世界经济，建设性参与贸易谈判等世贸组织工作，通过加入《贸易便利化协定》等推动贸易自由化便利化，全力支持发展中国家融入多边贸易体制，在主办亚太经合组织领导人北京非正式会议、二十国集团领导人杭州峰会、金砖国家领导人厦门会晤期间，推动将支持多边贸易体制、反对贸易保护主义写入成果文件。中国过去没有、现在没有、将来也不会动辄采取单边措施，违背自由开放、非歧视、关税约束、“特殊和差别待遇”等世贸组织的根基。在大是大非面前，中国讲原则、守信用、有担当。

行业分析师对本报记者分析称，由于保险资金是作为股权的方式参与京沪高铁项目的建设，因此其退出方式基本就是转让给其他方或者是上市退出。如果京沪高铁可以冲击IPO，对保险资金来说无疑是一个好消息。成功上市后，一方面京沪高铁的披露信息可以更透明，也能进一步促进其管理水平，更重要的是保险资金可以择机退出。当然，这两年京沪高铁的经营业绩和分红水平也不错，也不排除其会作为优质股继续持有。

责任编辑：阮璐阳□本报记者周璐璐瑞银集团（UBS）近日因向客户多收款项被香港证监会处罚而备受关注。瑞银负责人对中国证券报记者回应称，在全面调查并确认此事后，已自行向（香港）相关监管机构汇报，承诺将多收的金额连同利息全数退回受影响的客户。该负责人称，涉事个别人士的行为是不可接受的，亦违背公司的行为及原则。

根据猎豹智库数据，虎牙位于 2017年直播 APP年度第二名，仅次于 YY。进入 2018年，虎牙移动端仍然保持热度，根据极光大数据，2018年 2月虎牙直播的市场渗透率为 3.61%，位居直播 APP渗透率第二位。虎牙2018前三季度实现营业收入 31.59 亿元，同比增长 118.8%；Non-GAAP 归属于虎牙净利润为 2.94 亿元，去年同期为净亏损 0.69 亿元；Non-GAAP 归属于普通股净利润 2.22 亿元，去年同期为净亏损 0.69亿元。

三、更进一步来看，国内金融市场和宏观经济面临的内外冲击越来越明显，包括资管新规在内的“政策放松”是对冲工具之一。内部有金融供给侧改革对实体经济的负面影响，而外部则有中美贸易战愈演愈烈，从资产价格走势来看，其实投资者开始逐渐Pricing内外冲击的影响，包括：（1）股票市场已被“打回原形”，3000点的心理防线一旦跌破，股市恐怕会成为今年表现最糟糕的资产类别；（2）商品一波接着一波的下跌，借着地缘政治拉升的油价苟延残喘；（3）2018年整体流动性好于预期，债券市场走出一波“莫名其妙”的小牛市，收益率最大下行幅度超过50bp；（4）人民币汇率强劲升值，进一步压缩外部需求。此外，我们观察到的实体经济融资成本大幅上升，以及两类企业释放了明显的受到负面冲击的信号，一类是受贸易战影响的企业（既包括进口核心部件依赖度高，也包括相关产业链），一类是与地方政府融资平台相关的企业。